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2023 年8 月10 日，文旅部办公厅发布《关于恢复旅行社经营中国公民赴有关国家和地区（第三批）出境团队旅游业务的通知》，宣布自即日起，恢复全国旅行社及在线旅游企业经营中国公民赴有关国家和地区（第三批）出境团队旅游和“机票+酒店”业务。本次出境团队游国家大幅扩容，且几乎囊括全球重要旅游目的地，国际游业务有望加速复苏，维持行业强于大市评级。

支撑评级的要点

出境团队游国家再扩容，热门旅游目的地上榜。本批次出境团队游名单共新增78 个国家，相比前两批名单，此次名单放开的国家数量更多，并更集中在欧美及东亚地区。自此，出境团队游国家由60 个扩展至138 个，全球主要旅行目的地国家基本已开放，其中包括备受中国游客关注的日本、韩国、美国等国家。据中国旅游研究院数据，2019 年中国游客十大出境旅游目的地分别为中国澳门、中国香港、越南、泰国、日本、韩国、缅甸、美国、中国台湾、新加坡。23H1 在团队游尚未放开的情况下，日本、韩国依旧位列出境游目的地top10。

旅企加快更新迭代产品，国际游业务有望加速复苏。本次消息发布后，同程旅行平台的相关国家签证咨询量上涨近3 倍。马蜂窝数据显示，相关海外目的地热度平均涨幅超过150%，日本以高达350%的瞬时访问热度高居榜首。携程数据显示，出境游产品瞬时搜索增长超过20 倍，其中国庆出发时段最受关注，日本、澳新等跟团产品热度高涨。众信旅游官网数据及呼叫中心电话呼入量瞬时上涨200%，其中，短线方面：日本、韩国、土耳其咨询度关注度较高；长线方面：澳大利亚、奥地利、荷兰、德国、英国、比利时以及北欧成为关注重点。跟团游国家规模的扩大将推动旅企加快产品研发和布局，国际游业务有望加速复苏，当前暑期已经接近尾声，预计出境游可能将于国庆迎来小高峰。

航班、签证仍为出境重点影响因素，供给侧有望持续优化。据航班管家数据，最新一周（7 月31 日-8 月6 日），国际客运航班执飞量为7512 架次，恢复至19 年同期的47.92%。跨境游航班均价较去年同期降低8 成左右，高于19 年同期1-2 成。上月政治局会议中也曾提及要增加国际航班，随着目的地限制放宽，国际航班数量持续增加，国际机票价格有望回落。

投资建议

出境游目的地再扩容，跨境游迎政策利好有望加速复苏。推荐提前布局跨境游业务的众信旅游、岭南控股、中青旅；另外跨境游市场持续恢复有望推动机场免税的恢复和市内免税新政的加速推出，推荐中国中免、王府井。同时建议关注航空、机场相关标的。

评级面临的主要风险

消费信心恢复不及预期、国际航班恢复速度不及预期。

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