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华鑫证券有限责任公司孙山山,何宇航近期对晨光生物进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告：经营计划稳步推进，业绩基本符合预期》，本报告对晨光生物给出买入评级，当前股价为17.9元。

晨光生物(300138)
事件
晨光生物发布公告：2023H1归母净利润2.79-3.05亿元，同比增长16.06%-26.87%。
投资要点
二季度基本符合预期，主力产品持续发力
2023H1归母净利润2.79-3.05亿元，同增16.06%-26.87%，扣非归母净利润2.31-2.57亿元，同增9.23%-21.52%；其中2023Q2归母净利润1.44-1.70亿元，同增7.85%-27.33%，扣非归母净利润1.14-1.40亿元，同增-1.18%-21.27%。2023年上半年公司主要产品持续发力，辣椒红色素、食品级叶黄素和香辛料提取物销量和收入同比增长，其他潜力品种持续提升市场份额；子公司新疆晨光业绩增长；受以上因素影响公司整体业绩同比增长。
经营计划顺利进行，利润弹性有望释放
棉籽业务谋划北交所上市，目前已进入上市辅导期，扣除发行费用后拟募资2.92亿元用于年加工35万吨棉籽项目、克拉玛依晨光公司提质增效技改项目等。并且公司拟变更2020年可转债部分募集资金用途，将6500万元变更用于“营养药用综合提取项目（一期）”，建设年加工3万吨姜黄和1.5万吨水飞蓟生产线；1100万美元（汇率按6.93计算折合人民币约7623万元）变更用于“赞比亚土地开发及配套设施建设项目”。随着印度、赞比亚种植面积扩大，缅甸、老挝原材料试种顺利开展，原材料优势继续提升。我们认为随着消费复苏梯队产品有望快速增长，叠加原材料优势下带来成本下降，利润弹性凸显。
盈利预测
预计2023-2025年EPS为1.02/1.27/1.58元，当前股价对应PE为18/14/11倍，维持“买入”投资评级。
风险提示
宏观经济下行风险、消费复苏不及预期、行业竞争加剧、种植基地开拓不及预期、产品扩张不及预期等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，长城证券刘鹏研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达95.65%，其预测2023年度归属净利润为盈利5.45亿，根据现价换算的预测PE为17.5。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家；过去90天内机构目标均价为22.76。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，晨光生物（300138）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：有息资产负债率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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